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本文摘要：概要对于05合约价格3月份保持弱势波动观点，预估区间(2000,2300)，核心因素主要有三条：1、疫情造成产业陈旧，利润大跌，油价低位压制化工板块价格。

概要对于05合约价格3月份保持弱势波动观点，预估区间(2000,2300)，核心因素主要有三条：1、疫情造成产业陈旧，利润大跌，油价低位压制化工板块价格。2、下游停工工程进度领先与上游，供应严格。

3、进口预期增量并不大。突破波动区价的因素：1、进口超强预期，冲击盘面价格。2、下游市场需求完全恢复超强预期。数据来源：Wind，中粮期货研究院传统下游负荷历史低位。

甲醇下游比较集中，对比上游稍劳动密集，故而疫情影响较小。传统下游同比消费减少26%，环比减少34%。数据来源：Wind，中粮期货研究院MTO市场需求较难，前期生产利润较好，但目前转入检修周期，同时烯烃单体及聚烯烃装置投产传输MTO生产利润，短期预期负荷平稳，中期并不悲观。数据来源：Wind，中粮期货研究院传统下游利润较难，预期停工后消费有一定幅度提高。

数据来源：Wind，中粮期货研究院上游负荷早已拐头，网卓新闻网，目前在长时间水位，故而供应压力并不小。数据来源：Wind，中粮期货研究院随疫情转入尾声，物流完全恢复，库存向中下游移往，区域再行均衡。数据来源：Wind，中粮期货研究院港口库存下行，内地累官库，库存低水位。

综上，下游市场需求负荷逐步拐头，生产利润较难，市场需求强度要求价格高度上游负荷提升构成利空冲击，进口没超强预期的前提下阶段底部比较牢固。数据来源：Wind，中粮期货研究院未来预估港口对盘面的影响权重减少。数据来源：Wind，中粮期货研究院伊朗产量提升后，预期港口货量覆盖面积部分山东区域，山东沦为港口和主产区的交会平衡点。数据来源：Wind，中粮期货研究院从库销比曲线来看，目前价格中性。

内地负荷提高对比市场需求完全恢复速度沦为价格上边际的一条参考指标。数据来源：Wind，中粮期货研究院烯烃单体对甲醇的比价曲线是上边际的另一指标。下边际各不相同伊朗产量还清的速度及国内上游负荷的方位。

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